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2016年下半年开始，国家开始实施供给侧改革，环保管控更趋严格，而公司在当年的营收也开始突破百亿。到2018年，公司的营收已达到历史最高的243.67亿元。在这10年时间，公司的营收年均复合增长率为27.72%，增长了约8倍。而净利润的增速则更加迷人：从2009年的6，676.16万元增长到2018年的34.37亿元，年均复合增长率高达54.95%，增长了约50倍。这其中，2013年、2017年的同比增速都是相当耀眼的，分别达到了244.47%、462.91%。

QDII：海外股市震荡 油气类基金表现抢眼一方面，今年以来全球资本市场震荡加剧，海外资本市场整体表现不佳，这也使得QDII基金受到挑战，不少投资股市、债券、黄金、房地产等类型QDII基金业绩下挫。Wind数据显示，今年前5个月，超过半数的QDII基金出现了负收益。

5月18日，当代东方再次因多项违规事项被山西证监局要求整改。根据山西证监局的现场检查，当代东方在信息披露、规范运作等方面存在多项违规事项。与此同时，当代东方2018年业绩也出现大幅下滑。其年报显示，报告期内公司实现营收7.76亿元，同比减少5.37%；归属于上市公司股东的净利润-16.01亿元，较上年同期下降-1559.79%，由盈转亏。而2019年一季度，当代东方归属于上市公司股东的净利润为-2544.68万元，较上年同期下降127.33%。

硬件：毛利率大约30%、经营利益率大约7-8%。2H18全球市占率16%（根据Futuresource Consulting数据）；按全球教育硬件供货商排名，在英、美、法、德、意大利均市占率排名第一。公司亦已打进中东和非洲市场。硬件市场潜力巨大：全球约70%的教室仍未安装互动显示屏（发达国家：8%-33%；发展中国家约76%-88%）。

一直以来，苹果产品被定位为高端用户市场产品，一些广告投放在苹果用户上的客单价也是要明显高于安卓用户的，但谁也不是“冤大头”，市场机构IHS Markit拆机测算后发现，iPhone Xs Max物料成本仅比iPhoneX贵20美元，售价却高出100美元。

对于后期债市，我们维持此前观点，社融+基建反弹，但出口、房地产投资和制造业投资回落大方向难改，二三季度经济下行压力仍在，且当前货币政策预调微调也并非完全转向，维持债牛未完的观点。具体看3月数据结构：第一，工业增加值3月单月同比大幅反弹，特别是制造业，但短期反弹难言需求推动下的生产补库。产品结构上，在基建和房地施工回升背景下，水泥需求旺盛，带动水泥产量大幅反弹，原煤、钢铁产量增速边际小幅修复，下游端，汽车3月产量同比缩幅大幅收窄，一是去年2-3月基数较低；二是春节错位下，1-2月同比表现仍较差（-15.1），边际好转集中反映在3月（-4.6%），但基数抬升后预计4月单月同比将重归-10%附近。