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与此同时，全球经济增长再现放缓迹象，外部需求的不确定性进一步加大。宏观政策的“子弹”不能一次性“打完”，有必要给应对今后可能出现的风险留出政策空间。未来央行何时打破“沉默”，取决于经济形势和外部环境。但总的来看，当前货币政策放松的概率仍大于收紧，谈论政策拐点时间尚早。一方面，经济下行压力犹存，前期政策效果有待观察，经济增长仍有不确定性，特别是随着主要国家经济增长放缓，全球经济增长的压力进一步加大。另一方面，随着主要央行暂停收紧货币政策，中外利差收窄的势头出现反转，人民币保持平稳运行的有利因素增多，我国货币政策自主调控的空间得以拓宽。

对此，中央财经大学绿色金融国际研究院副院长、绿色债券实验室负责人史英哲教授表示，去年发行利率总体在上行，前期很多企业都在观望，所以后期集中爆发，发债规模很大。而今年利率总体下行，最近又宽松了一些。数据显示，从单个券商的发行金额来看，中信建投一直保持领先地位，2016年、2017年连续两年蝉联冠军，而且今年前三季度继续保持行业领先地位。此外，中信证券（港股06030）连续两年进入前三，今年前三季度位居第二。

（1）2011年市场下跌因素的影响程度：通胀>盈利>风险偏好。具体来看，四万亿刺激效果逐渐消退，社融增速和投资增速快速下行，企业盈利增速持续走低；通胀持续上行至6.45%（6%以上持续了4个月），货币政策持续紧缩；外部有欧洲债务危机，出口增速下滑。接着，随着2011年底降准、信贷放量等宽松信号的出现，以及2012年2月央行表示“差别化住房信贷政策，满足首次购房家庭的贷款需求”，利率下行伴随政策宽松，刺激地产销量和投资增速均回升。2012年，在政策预期的博弈过程中，上半年震荡、下半年持续回落；期间的反弹，主要来自货币宽松预期（7月前两次降准降息）；创业板牛市开启于2012年底，得益于新的政治周期与大创新的憧憬。

据报道，5月以来，随着外部不确定性增加，货币政策正在重回宽松。5月14日，央行公布的金融机构人民币信贷收支表显示，4月央行外汇占款数额为21.2528万亿元人民币，环比减少8.61亿元。这是央行外汇占款连续9个月下降。有分析认为，在当前外汇收支基本平衡的背景下，外汇占款减少金额并不大，这可能说明央行基本退出了常态式干预，也表明外汇市场供求基本平衡。

望京博格则更看好中证800ETF，“如果从定投而言，中证800一定优于沪深300或者中证500，因为这个指数相对A股而言覆盖率更大，长期而言，投资性价比更高。因为你很难判断未来哪个行业会更好，也很难判断是大盘会好还是小盘会好。这样的情况下，就去买‘整个市场’”。

上述一系列调整将于5月28日收盘后正式生效。点此查看MSCI指数大盘A股5月14日市场表现。【亚太股市】亚洲市场普跌 沪指缩量收跌A股：收盘：上证综指报2883.61点，-0.69%；深证成指报9038.36点，-0.71%；创业板指报1494.6点，-0.56%；权重蓝筹代表上证50报2724.73点，-0.6%。